民生证券股份有限公司 关于浙江双元科技股份有限公司2024年度持续督导跟踪报告

　　民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”或“保荐人”）根据《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定对浙江双元科技股份有限公司（以下简称“双元科技”或“公司”）进行持续督导，并出具本持续督导年度跟踪报告。

　　基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表人未发现企业存在重大问题。

　　随着下业生产质量发展要求提高，公司须持续推进技术创新以及新产品研究开发，以适应持续不断的发展的市场需求。若公司未来无法持续加大研发技术投入，无法及时根据下游用户日益复杂的检测及控制需求提供领先的技术解决方案，将会削弱公司的技术竞争能力，对公司盈利产生不利影响。

　　公司重视底层技术的研发，搭建从核心部件到智能测控装备系列新产品的布局，并实现新能源电池、薄膜等多个行业推广应用。技术人需要积累不同应用场景的实践经验，才能总结提炼核心共性的技术问题，提升核心部件和新产品方案的研发能力。因此，技术人员的培养需要较长的周期。若关键研发技术人员流失，将对高精度系列传感器的研发、AI技术应用研发等项目的进展产生重大影响，造成公司新产品的推出受阻和市场竞争力削弱，对公司的持续盈利能力造成重大不利影响。

　　鉴于锂电池产业链中锂电池及其原材料的产能比较集中的行业格局，公司未来新能源电池领域的客户主体仍以产业链中的有名的公司为主。若新能源电池竞争格局出现重大不利变化、主要客户出现经营困难，或公司的产品不能持续得到蜂巢能源等大客户的认可，公司经营将因此受到不利影响。

　　由于公司产品类别及应用领域相对较多，不同类别产品和不同应用领域的同种类型的产品的单价、成本及毛利率存在一定的差异，通常机器视觉智能检测系统的毛利率相对在线自动化测控系统较高，新能源电池领域的毛利率相对其他应用领域较低，因此产品类别和应用领域的结构变化会对公司主要营业业务毛利率产生较大影响。若未来毛利率相比来说较低的在线自动化测控系统和新能源电池领域的占比持续增加，则公司主要营业业务毛利率也许会出现下降的风险。

　　随着公司销售规模的扩大及新能源电池领域营业收入占比继续上升，公司应收账款回款周期可能继续增长，进而导致应收账款余额进一步增加。若宏观经济发展形势、行业发展前途出现重大不利变化或个别客户生产经营状况发生困难，将有可能导致公司应收账款出现坏账损失。如若客户信用风险集中发生，则公司将面临应收账款无法及时回收的风险。

　　未来，随义务规模的逐步扩大，若存货管理能力未能及时跟进，发行人的存货跌价风险将进一步增加。由于公司产品按照每个客户需求定制化设计，且需要在客户现场完成安装调试后才可验收，存货周转较慢，其中应用于新能源电池行业的产品验收周期较别的行业相对较长，随着新能源电池的订单持续增多，公司的存货周转率存在进一步下降的风险。

　　现阶段，公司的产品主要使用在于新能源电池、薄膜、无纺布及卫材和造纸领域。由于设备投资的周期性及产能释放的滞后性，未来随着各大锂电池厂商和光伏厂商扩产规划的新增产能落地，有极大几率会出现阶段性的产能过剩风险，进而导致各相关厂商周期性放缓投资进度。

　　无纺布及卫材、造纸等传统行业发展相对来说比较稳定，相关这类的产品常规使用的寿命、客户更新改造周期相对较长，未来市场需求量开始上涨较为有限。如果未来新能源电池行业和光伏行业客户出现设备投资周期性放缓，且公司未能成功将业务大规模拓展至新能源电池和光伏领域的非片材检测场景或其他应用领域，将没办法把握其他细分市场扩张带来的发展机遇，进而导致公司经营业绩无法保持持续快速增长。

　　公司自研核心部件智能图像处理板卡、工业线阵相机和高速数据处理模块等需要用外采的FPGA芯片、传感器芯片、MCU芯片等，公司产品片材在线测控系统要使用从德国进口β放射源，报告期内，上述芯片和β放射源主要是依靠国外进口取得。虽然公司近年来积极开发国产芯片的应用方案，在芯片使用上已具备替代相关进口芯片的能力，但由于公司对芯片、β放射源的采购金额总体较大，同时，受市场供求关系、国际形势复杂多变等影响，芯片、β放射源的采购价格波动较大，如果未来市场供求关系持续紧张，价格持续上涨，公司可能面临芯片和β放射源供应不足、原材料采购成本增加的风险。

　　1、报告期内，公司实现营业收入38,623.33万元，较上年同期下降10.01%。公司营业收入较上年同期下降主要系新能源行业投资放缓，公司相关设备制造业务承接订单减少，同时客户设备验收推进速度也相应放缓。

　　2、报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润8,686.21万元，较上年同期下降34.92%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的纯利润是6,939.17万元，较上年同期下降42.81%，主要系营业收入下降所致，同时受新能源行业竞争加剧的影响，新能源行业产品毛利率有所降低；另外，公司下游新能源行业客户回款进度放缓，导致应收账款的坏账计提金额较上年同期有所增加。

　　3、报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额4,673.50万元，较上年同期下降53.90%，主要系公司实现归属于上市公司股东的净利润下降，和公司下游新能源行业客户回款进度放缓所致。

　　报告期内，基本每股盈利为1.48元，较上年同期下降42.64%；稀释每股盈利1.48元，较上年同期下降42.64%；扣除非经常性损益后的基本每股收益1.18元，较上年同期下降49.57%；前述主要财务指标的下降主要系公司实现归属于上市公司股东的净利润下降所致。

　　公司在线自动化测控系统的技术涵盖了核物理、微波技术、嵌入式数据处理、电子测量技术等领域，是集多种技术为一体的自动化、智能化产品。公司通过不断自主研发，在射线传感器、微波水分传感器、高速数据处理模块、闭环控制软件算法等核心部件和软件算法的研发设计上形成多项核心技术成果。

　　公司机器视觉系统的智能图像处理板卡、光源、恒流控制器、软件算法等核心部件和软件均系公司自主研发生产；自主研发的工业线年大批量投入到正常的使用中。公司自主研发的以FPGA为核心处理器的机器视觉检测系统在图像信息处理能力和边缘计算能力等方面具备突出的技术优势，尤其在铜箔、铝箔、极片、薄膜、无纺布、纸张等高速、宽幅生产场景下，优势明显。

　　上述核心部件及软件算法构筑了公司产品在下游应用领域的技术壁垒。公司技术水平受到中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会、中国塑料加工工业协会流延薄膜专业委员会和中国造纸协会等行业协会的充分认可，2022年获评第四批国家级专精特新“小巨人”企业。

　　公司成立以来，重视研发资源的投入，积累了传感器技术、闭环控制技术、高速线扫描相机技术和数字图像处理技术等多项核心技术，形成了在线测控技术和机器视觉检测技术两大技术平台。在在线自动化测控系统和机器视觉智能检测系统两大核心产品的协同并进下，公司产品应用领域从造纸逐渐渗透至无纺布及卫材、薄膜、新能源电池、玻纤、印刷和食品等领域，拥有丰富的系列新产品和多个应用领域的项目经验。凭借公司多个应用行业的技术积累和跨领域应用能力，充分了解下游客户的真实需求和用户工艺后，基于两大技术平台做产品应用层面的迁移，向更多领域的生产的全部过程质量检验和控制拓展。

　　与传统的纯机器视觉检测系统解决方案商或者纯在线自动化测控系统解决方案商不一样，公司通过将机器视觉检测系统和在线自动化测控系统融合使用，能够为客户提供产品自动化生产的全部过程质量检验和控制的一体化解决方案，实现各系统间信息的交汇，还可有效节省客户的沟通成本，减少客户因设备故障等待不同供应商提供维修服务产生的停工时间损失，促进自动化生产线上不同设备的配合控制，减少客户后期运维服务的支出等。

　　目前，仙鹤股份、延江股份等客户采用了企业来提供的一体化的生产的全部过程质量检验和控制解决方案。比如锂电池行业中对锂电池极片的涂布面密度在线自动化测控系统和机器视觉智能检测系统共同使用，同时完成极片涂布面密度检测控制和涂布对齐度视觉检测；造纸行业中对纸张的定量、水分和灰分的在线自动化测控系统和纸张表面缺陷的视觉检测系统共同使用；薄膜行业中对薄膜的涂布量、厚度的在线自动化测控系统和薄膜表面缺陷的视觉检测系统共同使用等。

　　因不同客户或同一客户不相同生产线的配置差异，在线自动化测控系统和机器视觉智能检测系统在安装和售后服务过程中，需要工程师对系统不断调试和磨合以解决与客户生产线的别的设备之间的适配性、兼容性等问题。

　　公司从事在线测控和机器视觉检验测试业务十多年，在该领域有着非常丰富的技术储备和项目管理经验，拥有一支经验比较丰富的项目安装和运维的工程师团队，可以有明显效果地应对项目过程中遇到的很多问题，为各项系统按照技术协议和客户真正的需求顺利运行提供有力保障。

　　公司深耕自动化过程控制和机器视觉技术领域十余年，公司产品已拓展到多个下游领域，成为新能源电池、薄膜、无纺布及卫材、造纸等相关行业内一流企业的供应商，与上述行业的有名的公司建立了稳定的合作伙伴关系，如新能源电池行业的蜂巢能源、欣旺达（300207）、亿纬锂能（300014）、青山控股、赢合科技（300457）、科恒股份（300340）、嘉元科技（688388）和诺德股份（600110）等，薄膜行业的福斯特（603806）、金韦尔机械等；无纺布及卫材行业的诺邦股份（603238）和延江股份（300658）等；造纸行业的仙鹤股份（603733）和再升科技（603601）等，积累了丰富的客户资源。与知名客户的稳定合作伙伴关系和公司持续加大客户开拓力度，为公司近年以及未来的经营业绩提供坚实的客户基础。

　　2024年度公司研发投入为4,151.48万元，较2023年度研发投入3,189.97万元增长了30.14%；2024年度研发投入占据营业收入的比例为10.75%，主要系公司2024年较上年同期加大研发投入所致，其中新增研发人员9名，同时新增面向半导体制程的光学测厚和缺陷检验测试技术的研究等多个研发项目，导致研发支出的人员薪酬及研发材料消耗增加。

　　注2、根据行业及市场的发展变化，同时结合自己的经营策略，公司将根据项目研发进展情况对项目预计总投资规模持续评估并做到合理的调整。

　　注3、第8项“面向半导体制程的光学测厚和缺陷检验测试技术的研究”从2024年7月1日起结转至第12项“晶圆缺陷检验测试系统研发及示范应用”项目继续研发。

　　本持续督导期间，保荐人查阅了公司广泛征集资金管理使用制度、募集资金专户银行对账单和募集资金使用明细账，并对大额募集资金支付进行凭证抽查，查阅募集资金使用信息公开披露文件和决策程序文件，实地查看募集资金投资项目现场，了解项目建设进度及资金使用进度，取得上市公司出具的募集资金使用情况报告和年审会计师出具的募集资金使用情况鉴证报告，对公司高级管理人员进行访谈。

　　基于前述核查程序，保荐人认为：本持续督导期间，公司已建立募集资金管理制度并予以执行，募集资金使用已履行了必要的决策程序和信息公开披露程序，募集资金进度与原计划基本一致，基于前述检查未发现违规使用募集资金的情形。

　　十、控制股权的人、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况

　　截至2024年12月31日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员持有的公司股份不存在质押、冻结及减持的情况。

　　截至本持续督导跟踪报告出具之日，不存在保荐人认为应当发表意见的另外的事项。